一是對嚴重過剩產能的定向爆破，將帶來可以預料的失業(yè)壓力。僅鋼鐵和煤炭兩個行業(yè)的從業(yè)人員就超過千萬，它給地方政府和社保體系帶來壓力。制造業(yè)吸納的就業(yè)可能持續(xù)弱化，從2004年到2011年，中國工業(yè)經歷了持續(xù)擴張，其吸納的勞動力也在上升，但從2014年開始，工業(yè)投資和增加值持續(xù)低迷，顯示后續(xù)工業(yè)將釋放而不是吸納失業(yè)壓力。以往每年數千萬計的退休-募新更替潮將持續(xù)退潮。在2016年元旦過后，工人春節(jié)返鄉(xiāng)的節(jié)奏較之往年提前了1-2周，顯露了制造業(yè)釋放失業(yè)壓力的先兆。

二是以青年農民工為主體的非熟練勞動力的就業(yè)趨難。以往樓市、家政、物流、零售等行業(yè)創(chuàng)造了大量就業(yè)崗位，但東南沿海的上述行業(yè)已開始出現(xiàn)增長乏力跡象，工人工資議價能力顯著下降。家政、商貿等領域的就業(yè)起薪開始不升反降，服務業(yè)作為就業(yè)蓄水池，其積蓄容量增長遲緩。

三是中國農產品價格承受的下行壓力將釋放。這既是國內糧食供求失衡和收儲政策面臨的困境，也是國內外糧食價格差異拉大帶來的壓力?？傮w上糧食價格的下行會縮減農民務農收入，尤其是種糧大戶的收入。疊加打工和務農收入均承壓的影響，農村消費增速也會受限。而以往3-4年，縣域及以下消費一度是中國消費增長的亮點。

四是高校畢業(yè)生求職的壓力不減。這種摩擦性失業(yè)，主要是高校畢業(yè)生求職意愿集中在大都市辦公室白領，愿意進入私營實體企業(yè)做技術藍領者太少所致。而中國高等教育其實早已進入大眾教育階段。大學生對自身的定位和求職意愿，帶來了隱形失業(yè)壓力，家庭被迫吸納這種失業(yè)壓力。

總體而言，過去五年中，人們誤以為即便經濟增長持續(xù)下滑，也無礙每年數以千萬計的新增就業(yè)。造成增長和失業(yè)脫鉤的關鍵因素，在于穩(wěn)增長掩蓋了缺乏重大進展的結構轉型。從2016年開始，增長滑坡帶來的失業(yè)壓力將顯性化，勞動力市場上的比較弱勢的群體將主要來自三方面：一是產能去化行業(yè)的職工，二是務農為主的農民工，三是高校畢業(yè)生。中國勞動力市場將出現(xiàn)求職困難甚至薪酬降低的痛苦調整，它也將沖擊中國目前可靠的增長引擎，即消費。

幾年前房地產行業(yè)開始下行，但在保障房建設、積極財政政策推動的基礎設施投資支撐下，人們一直擔憂的建筑業(yè)下行并未到來，2013、2014年隱約可見的建筑業(yè)拐點沒有出現(xiàn)，建筑業(yè)下行終于在2015年開始出現(xiàn)。

施工業(yè)務前端的設計業(yè)務，在上半年已經出現(xiàn)了部分細分行業(yè)的業(yè)務萎縮，房屋建筑為主的設計院開始業(yè)務下降，部分建筑設計院的業(yè)務量下降20%甚至更多，到了下半年，部分建筑設計院已經開始降薪和裁員；而在積極財政政策和PPP模式的推動下，基礎設施業(yè)務的設計院，依然持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢，但我們擔憂依靠政策而不是投資市場有效需求的增長，將難以持續(xù)較長時間。

作為勘察設計后端的施工業(yè)務，一般而言其市場會延遲半年至一年左右時間受到影響。2015年下半年，施工總包市場的競爭日趨激烈，以施工總承包為例，當業(yè)務縮減的時候，過去聚焦于業(yè)務的企業(yè)逐步下行到中端業(yè)務，聚焦于大型項目的企業(yè)逐步延伸到中小型項目，為了生存，見項目就搶，活下去成為企業(yè)的生存之道；無論如何競爭，只會改變合同在企業(yè)之間的分布，難以改變行業(yè)總量下降的大趨勢。

事實上，我們已經看到建筑業(yè)總體下行的態(tài)勢，以房屋建筑為主的建筑企業(yè)，新簽合同出現(xiàn)下降，部分已經簽署的合同要么推遲開工，要么停工，而房地產行業(yè)巨大的存量和較低的去化速度，讓我們擔心未來的房建市場會出現(xiàn)怎樣的情況。即使在基礎設施投資增長、開工項目增加、PPP模式熱度高漲以及中國建筑企業(yè)不斷進行海外擴張的情況下，2015年建筑業(yè)的增速依然可能下降到了4%左右，如果我們從可比價格計算，則增速有可能是2%，成為近20年以來建筑業(yè)增速的年份。面對這種不景氣的大環(huán)境，建筑業(yè)的裁員潮必然會來勢洶洶~